事件：
據央視新聞聯播報道，3月31日，李克強總理主持召開國務院常務會議，確定將年底到期的新能源汽車購置補貼和免征車輛購置稅政策延長2年。
補貼政策延長2年，超市場預期：
新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策原定于2020年12月31日結束，此次中央決定繼續(xù)延長2年超市場預期。我們認為補貼政策延長或出于以下幾點考慮：
1)當前新能源汽車市場正處于“補貼時代”向“市場化時代”的過渡期，2019年補貼退坡幅度較大，銷量下滑顯著，產業(yè)經歷過渡時期的“顛簸”過程。2019年新能源補貼政策退坡75%(國補退坡50%，地補取消)。下半年過渡期結束后，2H19銷量同比-31%。補貼退坡過大對市場需求產生了沖擊。補貼政策的延續(xù)有利于平滑需求波動，平穩(wěn)向“后補貼時代”過渡。
2)2020年受疫情影響，汽車消費市場受到較大沖擊，新能源汽車產業(yè)承壓加劇。補貼政策的延續(xù)有利于穩(wěn)定汽車消費、保證產業(yè)健康運行。
3)在新能源汽車全球化背景下，當前歐美各國紛紛出臺補貼政策促進新能源汽車滲透率提升。延續(xù)補貼政策、促進新能源汽車消費、提升新能源汽車產業(yè)規(guī)模利于鞏固我國在新能源汽車產業(yè)的龍頭地位。
行業(yè)增長更具確定性，降本壓力有所緩解：
新能源汽車的大規(guī)模普及主要依賴動力電池成本下降，從降本節(jié)奏來看，預計仍需至少3年才能與燃油車平價。若補貼政策延長至2022年底完全退出，新能源汽車的銷量增速更具確定性。
對于產業(yè)鏈，補貼延長2年的意義在于：相關企業(yè)面臨的外部環(huán)境相對寬松，動力電池產業(yè)鏈的降本壓力有所緩解，企業(yè)可以更加從容地面對與燃油車的競爭。
投資建議：
2019年，由于補貼大幅退坡，新能源汽車銷量負增長;2020年Q1，新能源汽車行業(yè)又受到疫情沖擊。補貼及免征購置稅延長2年，短期能夠保障行業(yè)健康運行、緩解企業(yè)壓力，中長期則有助于穩(wěn)定行業(yè)增長預期。建議關注各環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)，如寧德時代、比亞迪、恩捷股份、璞泰來、當升科技、容百科技、德方納米、嘉元科技、科達利等。
風險分析：
疫情持續(xù)擴散風險;政策變化風險;技術路線變更風險;競爭加劇風險等。
關鍵詞：
責任編輯：Rex_01
